13/8/2026 ARGENTINA - Pampa Energía ha triplicato la propria produzione di petrolio e ha fatto schizzare le vendite a quasi 750 milioni di dollari
La presentazione del bilancio mostra i frutti della scommessa su Vaca Muerta con lo sviluppo del blocco Rincón de Aranda. Pampa Energía ha presentato il proprio bilancio consolidato relativo al secondo trimestre del 2026 (2T26), registrando una performance finanziaria e operativa nettamente superiore a quella dello stesso periodo dell’anno precedente. La società ha registrato un fatturato consolidato pari a 746 milioni di dollari, che rappresenta un incremento su base annua del 53%, e ha portato il proprio EBITDA consolidato rettificato a 415 milioni di dollari, con una crescita del 75% rispetto ai 237 milioni di dollari registrati nel 2T25.
L’EBITDA rettificato del segmento è balzato del 109% su base annua, raggiungendo i 182 milioni di dollari. La produzione totale ha raggiunto un traguardo storico di 107,5 mila barili equivalenti al giorno (kboepd) (+28% su base annua)
Petrolio greggio: la produzione di shale oil è quasi triplicata (+194%), raggiungendo i 23,4 mila barili al giorno (kbpd), trainata dall’accelerazione dello sviluppo nel blocco Rincón de Aranda (22,2 kbpd con 43 pozzi attivi). Il prezzo realizzato è stato in media di 58,8 USD bbl al netto dei dazi all’esportazione e delle coperture sul Brent (senza coperture il prezzo realizzato sarebbe stato di 91,0 USD/bbl). Il 57% del volume di petrolio è stato destinato alle esportazioni.
Al 30 giugno 2026, l’indebitamento finanziario lordo consolidato secondo gli IFRS si è attestato a 2, 6 miliardi di dollari USA. L’indebitamento netto si è attestato a 1,3 miliardi di dollari (rispetto agli 801 milioni di dollari alla fine del 2025), riflettendo l’intensificazione del piano di investimenti in conto capitale (Capex in E&: P pari a 228 milioni di dollari nel trimestre) e l’utilizzo di garanzie legate alla copertura del greggio.
Nonostante gli esborsi di capitale, Pampa mantiene una liquidità abbondante con 1,2 miliardi di dollari in contanti e attività finanziarie. Tra le operazioni di debito del periodo si segnalano:
Riapertura della propria obbligazione negoziabile (ON) internazionale con scadenza nel 2037 per 500 milioni di dollari USA al 7,60% (portando l’importo in circolazione a 950 milioni di dollari USA), ottenendo lo spread più basso rispetto ai titoli del Tesoro statunitense nella storia della società.
Rating creditizi: nel corso del trimestre, Fitch ha alzato il rating a lungo termine a B+ e S&: P lo ha portato a B (stabile).
“Pampa Energía ha registrato risultati solidi nel secondo trimestre del 2026, in linea con le nostre aspettative; pertanto, manteniamo la raccomandazione BUY e un prezzo obiettivo di 120 USD per ADR, il che implica un potenziale di rialzo del 41%. La performance è stata trainata dal trasferimento della deregolamentazione del mercato elettrico sui prezzi, dai maggiori margini nella generazione grazie alla commercializzazione del gas tra i diversi segmenti, dalla crescita della produzione di idrocarburi a Rincón de Aranda e da un significativo miglioramento del settore petrolchimico, che si è lasciato alle spalle la sua storica performance in perdita», hanno indicato da Adcap. Piano di investimenti strategici e regime RIGI
Il rapporto presentato ai mercati ha confermato alcune tappe fondamentali nella strategia di espansione a medio e lungo termine nell’ambito di programmi di incentivi fiscali:
Impianto di urea granulata (Fértil Pampa): approvazione della decisione finale di investimento (FID) per 2,7 miliardi di dollari USA per la costruzione a Bahía Blanca del più grande impianto di urea dell’America Latina (2,1 milioni di tonnellate all’anno). Il progetto ha ottenuto la pre-approvazione del RIGI, entrerà in produzione nel 2030 e genererà entrate in valuta estera nette pari a circa 1 miliardo di dollari all’anno tra esportazioni e sostituzione delle importazioni.
Progetto Rincón de Aranda (Shale Oil): approvazione dell’adesione al RIGI per un investimento previsto di 4,5 miliardi di dollari USA entro il 2041. Il piano prevede 259 pozzi e infrastrutture di trattamento, con l’obiettivo di mantenere un plateau di produzione di 45 kbpd destinato all’esportazione (con una stima di entrate in valuta estera pari a 17 miliardi di dollari USA per l’intera durata del progetto).